Анализ формирования и использования финансовых ресурсов предприятия. Анализ финансовых ресурсов предприятия Формирования финансовых ресурсов анализ литературы

22.04.2024

Аннотация

Введение

Раздел 1

Последовательность финансового анализа финансовых ресурсов

Анализ финансовых ресурсов проводится в следующей последовательности:

I этап: на данном этапе рассматривается динамика общего объема и основных составляющих элементов капитала. Определяется соотношение собственного и заемного капитала. В составе заемного капитала изучается соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Определяется размер просроченных финансовых обязательств и определяются причины просрочки.

II этап: на данном этапе рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. В процессе проведения анализа используются следующие коэффициенты:

Коэффициент финансовой независимости;

Коэффициент финансовой зависимости;

Коэффициент финансового риска.

Так же оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов. Для этого необходимо рассчитать:

Количество оборотов всего капитала;

Количество оборотов собственного капитала;

Количество привлеченного заемного капитала;

Период оборотов всего использованного капитала в днях;

Период оборота собственного и заемного капитала в днях (по отдельности;

Коэффициент рентабельности;

Период оборота кредиторской задолженности.

III этап: на данном этапе оценивается эффективность использования капитала как в целом так и отдельных его элементов.

Вывод по разделу 1

В условиях рыночной экономики технико-экономический анализ и анализ финансового положения предприятия являются важнейшей исходной предпосылкой для подготовки и обоснования управленческих решений. Основной задачей анализа состояния предприятия является системное, комплексное изучение его производственно-хозяйственной и финансовой деятельности с целью объективной оценки достигнутых результатов и установления реальных путей дальнейшего повышения эффективности и качества работы.

Основной целью финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия. Поскольку финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств, то в рыночной экономике оно отражает конечные результаты деятельности предприятия. Следовательно, финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений его с партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами и предполагает учет таких показателей, как финансовая устойчивость, деловая активность, прибыльность и рентабельность.

Раздел 2.

Анализ финансового состояния предприятия.

Анализ активов предприятия

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Анализ активов предприятия по эффективность использования активов предприятия отображено в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Сравнение динамики активов и финансовых результатов

Анализ показал, что темпы прироста чистой выручки и валовой прибыли больше темпов прироста активов, следовательно, в отчётном периоде использование активов предприятием было более эффективным, чем в предыдущем периоде. Однако можно ещё сравнить величину активов предприятии с показателями финансового результата за год с сопоставлении с аналогичными показателями по отрасли или по показателям конкурентов, и на основании этого, я могу сделать вывод, что эффективность использования активов предприятия была на достаточном высоком уровне.

Таблица 2.6

Анализ динамики и структуры имущества предприятия

Активы предприятия состоят из необоротных и оборотных средств. Структура активов предприятия отображена на рисунках 2.7 и 2.8

Рис. 2.7 Диаграмма структуры активов предприятия за базовый период

Рис.8 Диаграмма структуры активов предприятия за отчётный период

Расчёт показал, что за отчётный год по сравнению с базовым годом общая сумма активов уменьшилась на 187 628 тыс. грн., при этом необоротные активы уменьшились на 490 032 тыс. грн., а оборотные активы увеличились на 302 404 тыс. грн. Это свидетельствует об том что предприятие лишается тех необоротных активов которые использовало неэффективно и увеличивает интенсивность использования тех необоротных активов, которые остались.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав необоротных активов, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Анализ динамики и структуры необоротных активов предприятия представлен в таблице 2.7

Таблица 2.7

Анализ динамики и структуры необоротных активов предприятия

Структуру заёмного капитала можно представить в виде рис. 2.9 и рис. 2.10

Рис. 2.9 Диаграмма структуры необоротных активов предприятия за базовый период

Рис. 2.10 Диаграмма структуры необоротных активов предприятия за отчётный период

Расчёт показал, что за отчётный год по сравнению с базовым годом сумма необоротные активы уменьшились на 490 032 тыс. грн.. Это свидетельствует об том что предприятие лишается тех необоротных активов которые использовало неэффективно и увеличивает интенсивность использования тех необоротных активов, которые остались.

Основные фонды предприятия занимают наибольший удельный вес в структуре немобильных активов, следовательно, необходимо провести дополнить анализ расчетом основных показателей состояния и эффективности использования основных средств (коэффициенты износа (формула 2.11), годности (формула 2.12), выбытия (формула 2.13) , ввода в действие (формула 2.14), обновления основных средств(формула 2.15)), сделать выводы.

Имеет место только ввод основных средств

Расчёт показал, что у предприятия очень большой износ ОС, в отчётном году 72%, в базовом году 71%; обновление ОС в отчётном году по сравнению с базовым годом 3%, а базовом году по сравнению с базовым годом предыдущим -2%.

Таблица 2.8.

Группировка оборотных активов в зависимости от уровня их ликвидности.

Показатели	Сумма,тыс.грн	Структура,%	Отклонение
Базовый период	Отчетный период	Базовый период	Отчетный период	Тыс.грн	%
1.Денежные средства и их эквиваленты:	156 900	249 691	12,49%	16,02%	92,791	3,53%
- в том числе:
в национальной валюте	140 625	242 416	11,19%	15,55%	101,791	4,36%
в иностранной валюте	16 275	7 275	1,3%	0,47%	-9,000	-0,83%
2.Средства в расчетах:	732 584	929 970	58,30%	59,65%	197,386	1,35%
- в том числе:
векселя полученные			0,00%	0,00%		0.00%
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	541 616	541 878	43,10%	34,76%		-8,34%
Дебиторская задолженность по расчётам:
- с бюджетом	1 422	1 173	0,11%	0,08%	-249	-0,04%
- по выданным авансам	41 755	49 888	3,32%	3,20%	8 133	-0,12%
- по начисленным доходам	2 293	2 216	0,18%	0,14%	-77	-0,04%
- по внутренним расчётам	30 261	207 105	2,41%	13,29%	176 844	10,88%
другая текущая дебиторская задолженность	17 093	15 671	1,36%	1,01%	-1 422	-0,36%
текущие финансовые инвестиции	17 215	22 019	1,37%	1,41%	4 804	0,04%
другие оборотные активы	40 389	20 198	3,21%	1,30%	-20 191	-1,92%
расходы будущих периодов(до одного года)	40 540	69 822	3,23%	4,48%	29 282	1,25%
3.Запасы:	367 031	379 258	29,21%	24,33%	12 227	-4,88%
- в том числе:
производственные запасы	27 250	24 246	2,17%	1,56%	- 3 004	0,61%
текущие биологические активы			0,00%	0,00%		0,00%
незавершенное производство			0,00%	0,00%		0,00%
готовая продукция			0,01%	0,00%	-90	-0,01%
товары	33 655	37 878	2,68%	2,43%	4 223	-0,25%
необоротные активы и группы выбытия	305 959	317 057	24,35%	20,34%	11 098	-4,01%
Всего оборотных активов	1 256 515	1 558 919	100%	100%	302 404	0%

Расчёт показал, что предприятие увеличило свои оборотные активы на 302 404 тыс. грн., увеличив высоко ликвидные активы на 92 791 грн., средне ликвидные активы на 197 386 тыс. грн., низколиквидные активы на 12 227 тыс. грн.. Оборотные активы можно использовать для обеспечение платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия как на кратко- и долгосрочном периоде.

Таблица 2.9

Показатели эффективности использования оборотных активов предприятия и методика их расчета

Показатели	Базовый период	Отчетный период	Отклонение	Темпы роста
1.Средние остатки оборотных активов, тыс.грн	1 256 515	1 558 919	302 404	124%
1.1.Денежных средств и их эквивалентов	156 900	249 691	92 791	159%
1.2.Средств в расчетах	732 584	929 970	197 386	127%
1.3.Запасов	367 031		12 227	103%
2.Чистая выручка от реализации, тыс. грн.	6 767 471	6 947 515	180 044	103%
2.1 Однодневная чистая выручка от реализации	18 799	19 299		103%
3 Длительность (период) оборота оборотных средств, дни				121%
3.1 Денежных средств и их эквивалентов				163%
3.2 Средств расчетах				123%
3.3 Запасов				100%
4. Число оборотов оборотных активов, раз	5,39	4,46	-0,93	83%
4.1 Денежных средств и их эквивалентов	43,13	27,82	-15,31	65%
4.2 Средств в расчётах	9,24	7,47	-1,77	81%
4.3 Запасов	18,44	18,32	-0,12	99%
5 Высвобождение (-), привлечение(+) оборотных активов в связи с изменениями их оборачиваемости (произведение отклонений в периодах оборота и однодневной выручки отчётного периода)	-	270 186	-	-

Расчёт показал, что длительность одного оборота оборотных средств в базовом году 67 дней, в отчётном году 81 дней, увеличение дней оборота оборотных средств отрицательно смотрится относительно деловой активности предприятия.

Таблица 2.10

Оценка эффективности использования оборотных активов на основе модели Дюпона

Рентабельность оборотных активов определяется по формуле 2.16

Расчет влияния факторов на рентабельность оборотных активов, методом цепной подстановки (используется формула 2.16):

Общее изменение рентабельности оборотных активов:

в том числе за счет:

Коэффициента оборачиваемости

Рентабельности продаж

Расчёт показал, что рентабельность оборотных активов зависит от следующих факторов: коэффициента оборачиваемости и рентабельности продаж. Рентабельность оборотных активов, в моём случае, возросло за счёт увеличении рентабельности продаж, и снизилось за счёт коэффициента оборачиваемости; это связано, скорей всего, с повышением цен на реализованные товары и услуги и снижением объёма продаж в следствии чего оборачиваемость оборотных активов снизилась.

Финансирование оборотных активов за счёт собственных ресурсов рассчитывается по формуле 2.17

Собственные оборотные средства = оборотные активы – краткосрочные обязательства (2.17)

Таблица 2.11

Анализ источников финансирования оборотных активов

Расчёт показал, что финансирование оборотных активов в отчётном году, по сравнению базовым годом, выросло с 1 256 515 тыс. грн. до 1 558 919 тыс. грн., удельный вес финансирования за счёт собственного капитала составило -145%, а за счёт заёмного 245%.

Заключение

В ходе подготовки курсовой работы были изучены теоретические основы финансового анализа, основные технико-экономические показатели предприятия, рассмотрены данные бухгалтерской отчетности и на основе этого проведен анализ финансового состояния ПАО «Укртелеком».

В настоящее время сформировалась достаточно четкая система критериев и показателей оценки финансового состояния предприятия.

Необходимость контроля за финансово-хозяйственной деятельностью предприятия объективно вытекает из самой деятельности предприятия, направленной на получение прибыли. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия связана с формированием и расходованием денежных средств, а следовательно, затрагивает интересы государства, работников предприятия, акционеров и всех возможных контрагентов предприятия.

В ходе написании работы, я раскрыл суть теоретического вопроса «Анализ безубыточной деятельности предприятия», а также произвёл финансовый анализ финансовой отчётности ПАО «Укртелеком» за такими разделами:

1) Анализ источников формирования капитала предприятия;

2) Анализ активов предприятия;

3) Анализ ликвидности предприятия;

4) Анализ финансовой устойчивости предприятия;

5) Анализ рентабельности предприятия.

На основании этого анализа, я сделал общий вывод по предприятию.

1) оптимизировать расходы предприятия, в сторону экономии.

2) ликвидации тех активов, которые как морально так и физически устарели, которые не используются по целевому назначению, которые не являются рентабельными и замена их на высоко экономичных и рентабельных, т.е. принимать меры по инвестированию в производство с ожидаемым экономическим эффектом, выше тех которые можно назвать альтернативными.

3) по выявлению внутренних резервов, по применению мероприятий направленных на повышения доходности предприятия, например проведения маркетинговых исследований и выдвижение новых товаров, услуг и работ на потребительский рынок.

4) Расширение клинской базы путём удовлетворения их потребностей и т.д.

Список использованных источников:

1. Волков И.О. Экономика фирмы. Учебное пособие/ Под ред. И.О. Волков - М: "Инфа-М", 2009 г. - 473 с.

2.Кожарский В.В., Сушкевич А.Н. Бухгалтерский учет на предприятиях и в организациях. Учебное пособие/ Под ред.В. В. Кожарский и др. - Мн.: Экаунт, 2008 г. - 583 с.

3.Ладутько Н.И. Учет и анализ основных средств и нематериальных активов Практикум/ Под ред.Н.И. Ладутько - Мн. Наука и техника, 2009 г. - 235 с.

4.Современная экономика. Многоуровневое учебное пособие для вузов: тексты лекций. Понятийный аппарат. Графики и формулы. Из истории экономической мысли. Пособие /Научный редактор Мамедов Е.А., 2-е изд., Ростов Н/Д: Феликс; М.: Зевс, 2011 г. - 385 с.

5.Рахман З., Шеремет А.Д. Бухгалтерский учет в рыночной экономике. Учебное пособие для бухгалтеров, менеджеров и аудиторов / Под ред.З. Рахман и др. - М.: Инфра-М, 2009 г. - 574 с.

6.Русак Н.А., Русак В.А. Основы финансового анализа. Учебное пособие/ Под ред. Н.А. Русак и др. - Мн.: Меркаванне, 2008 г. - 675 с.

7. Малявкина Л.И., Лытнева Н.А. "Лизинг" // "Бухгалтерский учет"2009, №8,56-67с.

8. Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні. Закон України, 16.07.1999 року - N 996-XIV.

9. Про затвердження Положень (стандартів) бухгалтерського обліку. Наказ Міністерства фінансів України, N 87 від 31.03.99.

10. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 "Загальні вимоги до фінансової звітності". Положення Міністерства фінансів України, 31.03.99 - N 87

11. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 "Баланс". Положення Міністерства фінансів України, N 87 від 31.03.99.

12. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 "Звіт про фінансові результати". Положення Міністерства фінансів України, N 87 від 31.03.99.

13. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 4 "Звіт про рух грошових коштів". Положення Міністерства фінансів України, N 87 від 31.03.99.

14. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 5 "Звіт про власний капітал". Положення Міністерства фінансів України, N 87 від 31.03.99.

15. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 6 "Виправлення помилок і зміни у фінансових звітах". Положення Міністерства фінансів України, 28.05.99 - N 137. 16. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 15 "Дохід". Положення Міністерства фінансів України, 29.11.99 N 290.

17. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 16 "Витрати". Положення Міністерства фінансів України, 19 січня 2000 р. за N 27/4248.

18. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 17 "Податок на прибуток". Положення Міністерства фінансів України, N 353 від 28.12.2000.

Приложение А

Баланс ПАТ «Укртелеком»На 2012 рі

Приложение Б

Звіт про фінансові результати ПАТ «Укртелеком»

На 2012 рік

Аннотация

В курсовой работе: 67 стр., 13 табл., 10 рис., 2 приложения, 18 источников.

Финансовый анализ - процесс, который позволяет дать основную характеристику финансовому состоянию предприятия посредством оценки его активов и пассивов, дебиторских и кредиторских расчетов, ликвидности и устойчивости.

Целью финансового анализа является получение наиболее полной информации о состоянии предприятия, его прибыльности или убыточности, устойчивости, ликвидности и других не менее важных характеристик. На основе этих данных и принимаются управленческие решения в сфере финансового менеджмента.

В данной курсовой работе проанализировано финансовое состояние ПАО «Укртелеком». И в соответствии с средне отраслевыми показателями, можно сделать вывод об некачественном использовании активов предприятия, низкой прибыльности и рентабельности предприятия и финансовой неустойчивости предприятия.

Ключевые слова: финансовая отчётность, финансовый анализ, финансовые показатели и нормативы, ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, прибыльность и рентабельность.

Введение...……………………………………………………………………….….4стр.

Раздел 1. Анализ финансовых ресурсов предприятия ……………………………5стр.

1.1. Значение и информационное обеспечение анализа источников формирования капитала……………………………………………………...................................5стр.

1.2. Последовательность финансового анализа финансовых ресурсов ……….8стр.

1.3. Необходимые коэффициенты для анализа финансовых ресурсов ………...9стр.

1.4. Анализ собственных финансовых ресурсов ……………………………….15стр.

1.5. Анализ заемных финансовых ресурсов ……………………………………19стр.

1.6. Анализ кредиторской задолженности……………………………………....22стр.

Вывод по разделу 1 …………………………………………………………………24стр.

Раздел 2. Анализ финансового состояния предприятия ………………………….26стр.

2.1 Анализ источников формирования капитала предприятия ………………….26стр.

2.2 Анализ активов предприятия …………………………………………………..42стр.

2.3 Анализ ликвидности предприятия …………………………………………….53стр.

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия ……………………………..56стр.

2.5 Анализ рентабельности предприятия …………………………………………58стр.

Вывод по 2 разделу …………………………………………………………………59стр.

Заключение ………………………………………………………………………….60стр.

Список использованных источников ……………………………………………...62стр.

Приложения …………………………………………………………………………64стр.

Введение

Основной целью работы предприятия является получение прибыли. Это требует от него повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, и т. д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится финансовому анализу деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, осуществляется своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, разрабатываются конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия. Поэтому работа, просвещенная анализу деятельности предприятия, является особенно актуальной.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются данные финансовой отчетности. Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности.

В данной курсовой работе, в теоретической части, был раскрыт вопрос «Анализ финансовых ресурсов предприятия», а практической части, произведён анализ финансового состояния ПАО «Укртелеком», на основе данных о финансовой отчётности за 2012 год.

Раздел 1

Анализ финансовых ресурсов предприятия.

НЧОУ ВО «СЕВЕРНЫЙ ИНСТИТУТ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему: «Финансовые ресурсы предприятия (на примере ОАО «НЕНЕЦКАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ»)»

студента 4 курса

ЗАОЧНОГО отделения

направления менеджмент

Бакалавриат

Группа СПО

Ф.И.О.: Федотьев Михаил Викторович

ПРЕПОДАВАТЕЛЬ: Чижова Людмила Александровна

Регистр.№______________

Дата сдачи работы______________

РЕЦЕНЗИЯ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

«___» ------___________ 2017г.

Подпись___________________

АРХАНГЕЛЬСК 2017 г.

ВВЕДЕНИЕ 3

1 ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ И ИСТОЧНИКИ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ 5

1.1 Сущность финансовых ресурсов предприятия 5

1.2 Источники формирования финансовых ресурсов предприятия 9

2 ФОРМИРОВАНИЕ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ОАО «НЕНЕЦКАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ» 12

2.1 Характеристика предприятия 12

2.2 Анализ формирования финансовых ресурсов на предприятии 17

2.3 Анализ использования финансовых ресурсов предприятия 23

2.4 Мероприятия по снижению дебиторской задолженности 28

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 33

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 35

ПРИЛОЖЕНИЯ 37

ВВЕДЕНИЕ

Для начала своей деятельности и для дальнейшего успешного функционирования любому предприятию необходимы различные виды ресурсов. Термин "ресурс" означает в переводе "вспомогательное средство". Ресурсы предприятия - это имеющиеся в наличии средства, обеспечивающие осуществление предпринимательской деятельности. Они используются и, в конце концов, потребляются субъектом для достижения поставленных целей.

С позиций субъекта предпринимательской деятельности, ориентированной на выработку определенной продукции, экономическими ресурсами являются те источники, которые конкретно необходимы для осуществления дела и решения хозяйственных задач. В этом случае в основе суждения лежат количественные характеристики конкретных ресурсов. Отношение к ресурсам приобретает большую значимость, поскольку они рассматриваются не только как расходуемые, потребляемые, ложащиеся в основу создаваемой продукции, но, что гораздо важнее, как существенно и многократно влияющие на успех процесса создания продукции.

Финансовые ресурсы - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих. Финансовые ресурсы направляются также на содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, накопление, в специальные резервные фонды и др.

Все это позволяет говорить об актуальности темы данной работы не только в сегодняшних условиях, но и во все времена производственной деятельности.

Объектом исследования является ОАО «Ненецкая нефтяная компания».

Цель данной работы состоит в том, чтобы рассмотреть практику формирования и использования финансовых ресурсов и наметить пути ее совершенствования на примере объекта исследования.

Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

Изучить сущность и источники формирования финансовых ресурсов;

Дать хактеристику ОАО «Ненецкая нефтяная компания» ;

Провести анализ формирования и использования финансовых ресурсов на исследуемом предприятии;

Разработать предложения по совершенствованию формирования и использования финансовых ресурсов в ОАО «Ненецкая нефтяная компания».

Исследования проводились за период с 2010 по 2012 года. Источниками данных является годовая бухгалтерская отчетность, а именно: Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках.

В данной работе были использованы такие методы исследования, как: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, факторный анализ.

1 ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ И ИСТОЧНИКИ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ

1.1 Сущность финансовых ресурсов предприятия

Чаще всего, под финансовыми ресурсами предприятия понимаются «совокупность собственных денежных доходов в наличной и безналичной форме и поступлений извне (привлеченных и заемных), аккумулируемых организацией (предприятием) и предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат, связанных с развитием производства» .

Так же существует мнение, что «финансовые ресурсы предприятия представляют собой денежные накопления, фонды и другие поступления денежных средств, аккумулируемые субъектом хозяйствования» .

Более развернутое представление о сущности финансовых ресурсов предприятия дается коллективом авторов учебника «Финансовый менеджмент» под редакцией Гавриловой А.Г.: « Финансовые ресурсы - денежные доходы, поступления и накопления, находящиеся в распоряжении организаций и государства, предназначенные для осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству, выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой» .

Указанные подходы ориентируются на рассмотрение финансовых ресурсов как источников финансирования деятельности предприятия.

Другая группа авторов считает необходимым признать, что финансовые ресурсы - это капитал предприятия, сформированный за счет его активов. Так, например, И.А. Бланк считает, что финансовые ресурсы предприятия - это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении .«Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства) представляют собой капитал в его денежной форме» .

Таким образом, складывается очевидное противоречие, заключающееся в неоднозначном понимании сущности финансовых ресурсов предприятия. Необходимость разрешения этого противоречия состоит в том, чтобы обеспечить универсальный (компромиссный) подход к формированию принципов и методов финансовой политики на базе сложившихся финансовых отношений и их материального воплощения - финансовых ресурсов.

При реализации компромиссного подхода к рассмотрению сущности финансовых ресурсов, они должны рассматриваться как средства, обеспечивающие жизнедеятельность предприятия на любом этапе его хозяйственной деятельности, то есть от момента формирования источников финансирования его деятельности до момента организации имущественного комплекса предприятия и реализации основного и вспомогательных видов деятельности. Такое представление сущности финансовых ресурсов дает возможность показать их вспомогательный характер в организации воспроизводственного процесса и сформулировать несколько иное представление об их роли в нем.

На рисунке 1 представлена схема кругооборота финансовых ресурсов, обслуживающих расширенное воспроизводство.

Рисунок 1 - роль финансовых ресурсов в воспроизводственном процессе.

Примеры некоторых факторов, влияющих на величину стоимости вкладов участников воспроизводственного процесса, представлены в таблице 1.

Таблица 1 - примеры факторов, влияющих на величину первоначальной стоимости вкладов участников воспроизводственного процесса.

Материальным воплощением рассматриваемых вкладов являются финансовые ресурсы, поскольку именно они несут в себе атрибут собственности, определяя направления использования ресурсов в воспроизводственном процессе. Эквивалентом, позволяющим оценить их значимость, являются деньги, которые в данном случае будут выполнять функцию меры стоимости.

Объединенные для организации деятельности предприятия ресурсы формируют фонд финансовых ресурсов предприятия. Данный фонд может состоять из разных источников средств, формирующих финансовое обеспечение деятельности предприятия. «Финансовое обеспечение - это формирование источников денежных средств, необходимых для финансирования деятельности компании» .

При формировании финансового обеспечения проявляются такое свойство финансовых ресурсов как возможность мобилизации. Состав финансового обеспечения предприятия представлен в таблице 2.

Сформированное финансовое обеспечение является основой для организации хозяйственной деятельности предприятия, в процессе которой финансовые ресурсы используются для формирования имущественного комплекса предприятия, который состоит из внеоборотных и оборотных активов, реализуя свою способность к трансформации формы существования.

Таблица 2 - состав финансового обеспечения предприятия

	Форма финансового обеспечения	Источники финансовых ресурсов
	Собственные средства предприятия	Поступления от учредителей при формировании уставного капитала Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия от всех видов деятельности Амортизационные отчисления Резервы, накопленные предприятием Добавочный капитал, создаваемый за счет переоценки стоимости имущества предприятия Фонды, накопленные предприятием для целей потребления и развития
	Заемные средства предприятия	Долгосрочный кредит банка Краткосрочный кредит банка Коммерческий кредит Кредиты разных видов из других источников (например, средства работников и т.п.) Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте Средства, полученные от размещения векселей Факторинг
	Привлеченные средства	Дополнительные взносы средств в уставный капитал Средства, полученные в порядке перераспределения Средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности Средства от эмиссии долговых ценных бумаг Паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц Страховое возмещение, полученное при наступлении страхового события Поступления платежей по франчайзингу, аренде и т.д.
	Бюджетное финансирование предприятий	Бюджетные инвестиции Бюджетный кредит Государственные гарантии Инвестиционный налоговый кредит
	Особые формы финансирования	Венчурное финансирование Проектное финансирование
	Привлечение иностранного капитала	Получение кредитов от зарубежных банков Выпуск за рубежом долговых ценных бумаг Размещение акций на международных фондовых рынках

Надлежащим образом сформированный имущественный комплекс дает возможность предприятию осуществлять производственную и иную деятельность.

Реализация произведенной продукции на открытом рынке дает возможность получить новый дополнительный объем финансовых ресурсов. При этом проявляется их способность к приращению.

Являясь материальным выражением финансовых отношений, финансовые ресурсы на последней стадии своего кругооборота формируют фонд ресурсов, предназначенных для распределения и перераспределения. Средства этого фонда используются для финансирования интересов участников воспроизводственного процесса (при этом проявляется их стимулирующая способность). Дальше кругооборот финансовых ресурсов возобновляется.

Технически вопросы движения финансовых ресурсов решаются с помощью организации денежных потоков, которые выступают инструментом реализации характеристик финансовых ресурсов, рассмотренных нами выше (возможность мобилизации, трансформация формы существования, способность к приращению).

Обобщая вышесказанное, мы пришли к выводу, что финансовые ресурсы предприятия можно рассматривать как форму стоимости, которая его обслуживает. Именно по поводу данной стоимости складываются финансовые отношения между участниками воспроизводственного процесса .

1.2 Источники формирования финансовых ресурсов предприятия

Финансовые ресурсы образуются за счет различных источников. По форме права собственности различаются две группы источников:

Собственные;

Заемные и привлеченные (чужие).

Основными источниками собственных денежных средств являются уставный капитал (уставный фонд), прибыль и амортизационные отчисления. К чужим денежным средствам относятся кредиторская задолженность, кредиты и займы.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств - основных и оборотных - которые инвестированы в процесс производства.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.

Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и материальных активов. В отличии от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет.

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.

Источниками финансовых ресурсов предприятий также выступают:

Выручка от реализации выбывшего имущества,

Устойчивые пассивы;

Различные целевые поступления (плата за содержание детей в дошкольных учреждениях и т.д.).

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

Платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся: налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т.д.;

Инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование «ноу-хау» и т.д.;

Инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, в государственные займы и т.п.;

Направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

Использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т.п. .

2 ФОРМИРОВАНИЕ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ОАО «НЕНЕЦКАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ»

2.1 Характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Ненецкая нефтяная компания», именуемое в дальнейшем «Общество», создано в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», Гражданским кодексом Российской Федерации, иными правовыми актами Российской Федерации и Ненецкого автономного округа.
Место нахождения Общества (почтовый адрес): Российская Федерация, 166700, Ненецкий автономный округ, п. Искателей, ул. Губкина, д. 3 «Б», корпус 3.

Целями деятельности Общества являются расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли

Основные виды деятельности Общества:

поиск, разведка, бурение и разработка нефтегазовых и битумных месторождений, а также месторождений общераспространенных полезных ископаемых, пресных и минеральных подземных вод;
строительство объектов производственного назначения и социальной сферы, проектирование, строительно-монтажные работы, пуско-наладочные, ремонтные работы на всех видах оборудования и инженерных сетях;
осуществление

капитального ремонта скважин

Для целей формирования финансовой структуры применяется следующая организационная структура Компании.

Под организационной структурой компании понимаются состав, соподчиненность, взаимодействие и распределение работ по подразделениям и органам управления, между которыми устанавливаются определенные отношения по поводу реализации властных полномочий, потоков команд и информации.

По представленной в приложении 1 таблице можно отметить, что структура общества сложная, например, в блок заместителя главного инженера по производственному обеспечению и логистике включаются 3 организационных единицы: административно-хозяйственная служба, база производственного обеспечения и служба обеспечения, в состав которой входят служба обеспечения. Состав и структура предприятия характеризует его вид деятельности, особенно такая производственная единица как служба разработки карьеров.

В результате у предприятия сформирована финансовая структура, которая включает 16 центров финансовой ответственности.

Финансовая структура ОАО «Ненецкая нефтяная компания определяет порядок формирования финансовых результатов и распределение ответственности за достижение общего результата компании. Финансовая структуризация позволяет компании вести внутреннюю учетную политику, отслеживать движение ресурсов внутри компании и оценивать эффективность бизнеса в целом и его составных частей. Иначе говоря, наличие финансовой структуры позволяет руководству компании видеть, кто за что отвечает, позволяет оценивать, контролировать и координировать деятельность подразделений, помогает разработать действенную

систему мотивации сотрудников.

Для более полной характеристики технико-экономических показателей работы ОАО «Ненецкая нефтяная компания» рассмотрим размеры деятельности предприятия (таблица 3).

Из таблицы 1 видно, что за период 2010-2012 гг. ОАО «Ненецкая нефтяная компания» увеличила размеры производства, об этом свидетельствует рост объемов добычи нефти за период 2010-2011 гг. на 2,59%, за период 2011-2012 гг. - на 7,45%, что в абсолютном выражении составило 106614 МТ.

Отрицательным моментом явилось значительное снижение среднегодовой стоимости основных средств в 2011 г. - в 6,80 раза, что в абсолютном выражении составило 400 558 тыс. руб. Причиной этого явилось списание некоторых видов основных средств из-за их непригодности.

Таблица 3 - основные показатели деятельности организации ОАО «Ненецкая нефтяная компания»

Показатель	Темп роста, %
Показатель	2011 г. к 2010 г.	2012 г. к 2011 г.
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. р.
Среднесписочная численность работников, чел.
Добыча нефти, МТ
Инвестиционнеы затраты, тыс. руб.
Средняя цена нефти в отчетном периоде (долл. США/МТ)

Кроме деятельности в рамках Харьягинского СРП в 2012 г. компания осуществляла другие виды деятельности. Уровни выручки от производственной деятельности компании за 2012 г. приведены на рисунке 2.

Рисунок 2 - выручка от производственной деятельности ОАО «Ненецкая нефтяная компания», 2012 г.

Согласно представленным данным на рисунке 2, можно отметить, что основная доля выручки поступает предприятию от реализации сырой нефти, в 2012 г. доля выручки от данного вида деятельности составила 89,16%. На втором месте по поступлению выручки занимает деятельность по проведению капитального ремонта скважин, от осуществления которой предприятие получила в 2012 г. выручку в размере 230112,1 тыс. руб.

Таблица 4 - показатели интенсивности работы ОАО «Ненецкая нефтяная компания»

Показатель	Темп роста, %
Показатель	2011г. к 2010 г.	2012 г. к 2011 г.
Фондоовооруженность, тыс.р.
Приходится на 1 работника: инвестиционных затрат, руб.
добытой нефти, МТ
выручки от продаж, тыс. руб.

За период 2010-2012 гг. уровень интенсивности производственной деятельности снизился. Можно заметить, что снизился уровень фондовооруженности за 2010-2012 гг. на 88,59% (8157,94 тыс. руб.). Это связано со снижением среднегодовой стоимости основных производственных фондов. В связи с превышением темпа роста среднесписочной численности работников над темпом роста инвестиционных затрат, уровень инвестиционных затрат на 1 работника за 2010-2011 гг. сократился почти в 2 раза или на 18 416,22 тыс. руб., но необходимо отметить, что в периоде 2011-2012 гг. величина инвестиционных затрат на 1 работника сократилась почти в 2 раза или на 11 966,51 тыс. руб. В результате выручка на одного работника составила в 2010 г. 1638 тыс. руб., за период 2010-2011 гг. данный показатель снизился на 1574,99 тыс. руб.

На следующем этапе анализа произведем оценку эффективности функционирования ОАО «Ненецкая нефтяная компания» (таблица 5).

Таблица 5- эффективность производства продукции

Показатель	Темп роста, %
Показатель	2011 г. к 2010 г.	2012 г. к 2011 г.
Выручка от участия в Харьягинском СРП
Выручка от продаж, тыс.руб.
Фондоотдача, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Уровень рентабельности, %

Результаты расчетов в таблице 5 показали, что эффективность работы предприятия возросла. Выручка от продаж возросла, так выручка от участия в Харьягинском СРП увеличилась за 2010-2012 гг. почти в 1,7 раза.

Выручка от продаж за 2010-2012 гг. увеличилась на 4 157 039 тыс. руб. За счет роста добычи сырья происходит рост объемов продаж, а следовательно, возрастает и показатель фондоотдачи. Но за период 2010-2011 гг. фондоотдача резко возросла в 25,6 раза по причине роста спроса на продукцию. Еще раз подтверждает повышение эффективности работы предприятия наличие и рост чистой прибыли, если в 2010 г. ее уровень составил 1 811 324 тыс.руб., то к 2011 г. произошло сокращение в 1,72 раза, в 2012 г. показатель чистой прибыли снизился в 2 раза, что оказало влияние на уровень рентабельности который снизился за анализируемый период.

Таким образом, анализ основных технико-экономических показателей деятельности ОАО «Ненецкая нефтяная компания» показал, что общество является нефте- и газодобывающей организацией, которая в достаточном объеме обеспечена средствами производства, но тенденции изменения показателей неоднозначны, основное влияние на деятельность организации оказывает рост объема реализации продукции.

2.2 Анализ формирования финансовых ресурсов на предприятии

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные средства, формируемые при образовании предприятия и пополняемые в результате производственно-хозяйственной деятельности за счет реализации товаров и услуг, выбывшего имущества организации, а также путем привлечения внешних источников финансирования.

Для более наглядного представления о формировании финансовых ресурсов ОАО «Ненецкая нефтяная компания» следует провести вертикальный и горизонтальный анализ баланса данной организации.

Вертикальный анализ представлен в таблице 6.

Таблица 6 - вертикальный анализ баланса ОАО «Ненецкая нефтяная компания»

				Отклонение уд. веса 2012 г. от 2010 г., +,-
	сумма, тыс.р.	сумма, тыс.р.	сумма, тыс.р.
	сумма, тыс.р.	сумма, тыс.р.	сумма, тыс.р.
1 .ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу 1
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ


Дебиторская задолженность
Финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2
БАЛАНС
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Добавочный капитал

Итого по разделу 3

Продолжение таблицы 6

4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства

Итого по разделу 4

Заемные средства
Кредиторская задолженность
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу 5
БАЛАНС

В структуре активов предприятия наибольший удельный вес занимают долгосрочные финансовые вложения - 81,25% в 2010 г., но за период 2010-2012 гг. величина данного показателя сократилась на 29,94%, несмотря на их абсолютное увеличение, это связано с ростом структуры основных средств на 5,82%, денежных средств - на 19,70%. Следует отметить, что за счет роста суммы запасов их удельный вес возрос на 2,01 %. За счет роста величины дебиторской задолженности, ее доля за период 2010-2012 гг. увеличилась на 4,08%., в структуре активов второе место по величине удельного веса занимают денежные средства, их удельный вес в 2012 г. составил 20,32%.

В структуре пассива баланса значительно увеличивается доля собственного капитала за счет увеличения величины нераспределенной прибыли и ее доли (на 5,75%), которая на конец 2012 г. составила 96,18 %, соответственно удельный вес уставного капитала и добавочного капитала незначительный, меньше 0,01%. Наблюдается снижение структуры долгосрочных заемных средств - на 5,96%, причиной данному явлению послужило погашение долгосрочного кредита предприятия в 2010 г.

Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим годом, полугодием или кварталом. Данный метод позволяет выявить направления, которые нуждаются в наиболее детализированном анализе.

В условиях инфляции ценность горизонтального анализа несколько снижается, так как производимые с его помощью расчеты не отражают объективного изменения показателей, связанных с инфляционными процессами (таблица 7).

Таблица 7 - Горизонтальный анализ баланса ОАО «Ненецкая нефтяная компания»

Статья баланса	Отклонение 2012 г. от 2010 г., (+,-)	2012 г. в % к 2010 г.
1 .ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу 1
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Налог на добавленную стоимость
Дебиторская задолженность
Финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2

3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Добавочный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Итого по разделу 3
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу 4
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу 5

За изучаемый период особое внимание следует уделить изменению стоимости основных средств. Стоимость основных средств возросла более чем в 5 раз, что в абсолютном выражении составило 280 323 тыс. руб. Это свидетельствует о приобретении необходимого оборудования для осуществления производственной деятельности. Сумма запасов увеличилась в 4,5 раза (101 217 тыс. р.). Такой рост обусловлен в основном наращиванием производства предприятия в области капитального и текущего ремонта скважин, и, следовательно, закупкой обширной номенклатуры товарно-материальных ценностей.

Дебиторская задолженность увеличилась в 2,2 раза, наибольшее изменение произошло за период 2010-2011 гг. - на 76,24%, что в абсолютном выражении составило 218 006 тыс. руб. Денежные средства за весь анализируемый период (2010-2012 гг.) изменились неоднозначно: за период 2011-2012 гг. величина денежных средств возросла в 55 раз, или на 825 463 тыс. руб. Уставный капитал в течение 2010-2011 гг. не изменился, но в 2012 г. его величина составила 251 тыс.руб., следовательно, общество увеличило количество акций. Нераспределенная прибыль возросла за период 2010-2012 гг. в 1,72 раза или на 1 672 935 тыс. руб. и составила на конец 2012 г. 3 980 123 тыс. руб.

Долгосрочные займы и кредиты за анализируемые годы снизились на 65,13%, что в абсолютном выражении составило 126 243 тыс. руб. Основную долю по данной статье составляли финансовые средства, предоставляемые ОАО «Ненецкая нефтяная компания» партнерами по Харьягинскому СРП (Тоталь.Разведка.Разработка.Россия, Норск Гидро Свериге А.Б., ОАО «Зарубежнефть») по условиям договора о совместной деятельности для финансирования приходящейся на ОАО «Ненецкая нефтяная компания» 10-процентной доли в расходах Инвестора. Кредиторская задолженность предприятия увеличилась за 2010-2012 гг. в 2,4 раза или на 39 012 тыс. руб.

В результате валюта баланса ОАО «Ненецкая нефтяная компания» возросла на 62,20%, абсолютное увеличение составило 1 586 972 тыс. руб.

Анализ состояния расчетной дисциплины проводят с помощью абсолютных и относительных показателей. При этом проводят сравнение дебиторской и кредиторской задолженности за отчетный период с данными предшествующих лет. Наиболее важным этапом анализа состояния расчетов является сопоставление сумм дебиторской задолженности с кредиторской (таблица 8).

Таблица 8 - Оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности

Показатель				Отклонение 2012г. от 2010г. (+/-)
Показатель	сумма, тыс.р.	сумма, тыс.р.	сумма, тыс.р.	сумма, тыс.р.
Дебиторская задолженность
в том числе: расчеты с покупателями и заказчиками
авансы выданные
по расчетам с бюджетом
по расчетам с работниками
Харьягинское СРП


Кредиторская задолженность
в том числе: долгосрочные займы
расчеты с поставщиками и подрядчиками
авансы полученные
расчеты по налогам и взносам
краткосрочные кредиты
краткосрочные займы
расчеты с работниками

Согласно представленным данным у ОАО «Ненецкая нефтяная компания» представлена только краткосрочная дебиторская задолженность, величина которой в 2010 г. составила 285930 тыс. руб. Основную долю в составе задолженности в 2010 г. занимает дебиторская задолженность по Харьягинскому СРП (Тоталь.Разведка.Разработка.Россия) - 89,95%, что в абсолютном выражении составило 257199 тыс. руб. За 2010-2011 гг. величина дебиторской задолженность возросла в 2,2 раза или на 346 711 тыс. руб. Причиной данного изменения явилось увеличение дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками на 468 781 тыс. руб.

В 2012 г. в структуре краткосрочной дебиторской задолженности основную долю занимают расчеты с поставщиками и подрядчиками - 49,86%, что больше уровня 2010 г. на 40,63%. Величина кредиторской задолженности предприятия в целом сократилась за исследуемый период на 159 088 тыс. руб. (почти в 3 раза), основной причиной данного изменения явилось погашение кредиторской задолженности по Харьягинскому СРП и снижение долгосрочных займов.

Для того чтобы улучшить финансовое состояние предприятия необходимо снижать дебиторскую и кредиторскую задолженности, а также пополнять собственные средства за счет распределения чистой прибыли. Анализ состояния расчетной дисциплины включает также в себя оценку оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей с помощью следующих показателей (таблица 9):

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - это отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой сумме дебиторской задолженности. По данному коэффициенту судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода, сколько раз за период дебиторская задолженность была сформирована и погашена покупателями.
Средний срок погашения дебиторской задолженности определяется как частное от деления средней за период дебиторской задолженности к средней выручке от реализаций за один день периода.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - это отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой сумме кредиторской задолженности.
Средний срок погашения кредиторской задолженности рассчитывается как отношение числа календарных дней к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таблица 9 - анализ оборачиваемости дебиторской, кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 6,664 об. При этом если в 2011 г. кредиторская задолженность совершила 1,879 оборота за год при среднем периоде оборота192 дня, то дебиторская задолженность совершила 0,797 оборота при длительности одного оборота 452 дня. При этом превышение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности над дебиторской менее благоприятно для общества. Кроме того, необходимо отметить значительное увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности в 2012 г. - на 46,295 об. Следовательно, резко сократился срок оборачиваемости кредиторской задолженности - на 184 дня.

2.3 Анализ использования финансовых ресурсов предприятия

Состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, характеризует финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия. Платежеспособность - это проявление финансовой устойчивости, которая отражает способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства.

Кредитоспособным является предприятие, которое имеет все предпосылки получить кредит и способно своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, возможно заемных средств. Для определения типа финансовой устойчивости предприятия существует определенная методика, основанная на абсолютных показателях: наличие собственных оборотных средств, как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал), определяемое путем увеличения показателя оборотного капитала на сумму долгосрочных пассивов. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат определяемая путем увеличения показателя функционирующего капитала на сумму краткосрочных заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три ситуации обеспеченности запасов источниками формирования:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±ЕС);
излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (± Ет);
излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (± Еов).

Отмеченные показатели обеспеченности запасов источников их формирования интегрируется в четырехкомпонентный показатель финансовой устойчивости (Фу): Фу=Фу (± Ес); Фу(± Ет) Фу(± Еов); Фу(± Етк).

Функция определяется: Фу(х) = 1 (если х>0) или 0 (если х<0).

На основании этого можно выделить 5 основных типов финансовой устойчивости предприятия:

Абсолютная устойчивость - в настоящее время крайне редкая для значительной части предприятий, т.е. собственные оборотные средства в полном объеме обеспечивает запасы и затраты. Фу = (1 ;1 ;1 ;1).
Нормальная устойчивость - запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными земными источниками. Фу = (0; 1; 1; 1).
Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Фу = (0;0;1;1).
Предкризисное финансовое состояние - предприятие прекратило свою деятельность по состоянию платежеспособности. Фу = (0;0;0;1).
Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Фу = (0;0;0;0) .

Анализ финансовой устойчивости рассмотрим в таблице 10.

Таблица 10 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «Ненецкая нефтяная

компания»

Показатель				Отклонение 2012 г. от 2010 г., (+; -)
Собственный капитал
Внеоборотные активы
Наличие собственных оборотных средств
Долгосрочные обязательства
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов
Краткосрочные кредиты и займы
Общая величина источников формирования запасов
Общая величина запасов
Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

Продолжение таблицы 10

Из данной таблицы можно сделать следующий вывод, что у общества на протяжении трех лет наблюдалось устойчивое финансовое состояние, это говорит о том, что ОАО «Ненецкая нефтяная компания» гарантировало свою платежеспособность так как: Фу = (1,1,1,1), что означает эффективное использование собственного капитала и устойчивое финансовое положение. У Общества снизился излишек долгосрочных и краткосрочных заемных источников формирования запасов и затрат на 187 331 тыс. руб., причиной данного явления послужило снижение величины долгосрочных обязательств на сумму 119 748 тыс. руб.

Для анализа использования финансовых ресурсов предприятия необходимо провести оценку уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия. Проведём анализ состава и динамики прибыли за 2009-2011 гг. (таблица 11).

Таблица 11 - анализ состава и динамики прибыли ОАО «Ненецкая нефтяная компания»

Чистая прибыль в 2012 г. сократилась по сравнению с 2010 г. более чем в 3 раза или на 1 284 143 тыс.руб., это связано с сокращением прибыли от прочей деятельности организации в 3 раза.. Убыток продаж за 3 года возрос в 1,5 раза или на 39 483 тыс.руб. Причиной этого явился рост себестоимости продаж.

Эффективность использования финансовых ресурсов предприятия непосредственно сказывается на его финансово-хозяйственной деятельности, поэтому проведем анализ эффективности работы предприятия в таблице 12.

Таблица 12 - показатели эффективности работы ОАО «Ненецкая нефтяная компания»

Показатель				Отклонение 2012 г. от
1.Выручка от продажи, тыс.руб.
2.Прибыль от продажи, тыс.руб.
3.Активы, тыс.руб.
4.Собственный капитал, тыс.руб.
5.Рентабельность продаж, % (стр.2/стр.1.100)
6.Рентабельность активов, % (стр.2/стр.3.100)
7.Рентабельность собственного капитала, % (стр.2/ стр.4.100)

Таким образом, деятельность предприятия нельзя назвать рентабельной, т.к. ОАО «Ненецкая нефтяная компания» работает с убытком на протяжении 2010-2012 гг. За анализируемый период убыточность продаж снизилась с 2,91% до -2,68%, т.е. на 0,23%.

Убыточность активов возросла за 2010-2012 гг. на 0,17%, для выяснения причин отклонения используем следующую экономическую модель:

Ra=Rп·КОа (1)

где Ra- рентабельность активов;

Rп - рентабельность продаж;

КОа - коэффициент оборачиваемости активов;

Факторный анализ данных зависимостей выполним с помощью метода абсолютных разниц по следующей схеме:

Общее изменение рентабельности активов, %

∆ Ra= Ra 1 - Ra 0

где Ra 1 - рентабельность активов в отчетном году;

Ra 0 - рентабельность активов в прошлом году.

∆ Ra= Ra 1 - Ra 0 = -2,81% - (-2,64%) = -0,17%;

Влияние изменения рентабельности продаж (структуры цены) на динамику рентабельности активов, %

∆ Ra R п = ∆ Rп · КОа 0

∆ Ra R п = ∆ Rп · КОа 0 = 77,94% * 0,03 = +2,55 %,

Следовательно, за счет роста рентабельности продаж, убыточность активо сократилась на 2,55%.

Влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов (деловой активности предприятия) на рентабельность активов, %

∆ Ra КОа = Rп 1 · ∆ КОа

∆ Ra КОа = Rп 1 · ∆ КОа = -2,52% * 1,08= -2,72%,

Это означает, что при росте коэффициента оборачиваемости активов, их убыточность увеличилась на 2,72%.

Таким образом, для того, чтобы повысить эффективность использования активов предприятия, необходимо повысить величину рентабельности продаж, а также оптимизировать величину запасов, которые замедляют процесс оборота активов общества.

2.4 Мероприятия по снижению дебиторской задолженности

По результатам анализа состава, структуры и динамики финансовых ресурсов предприятия можно сделать вывод, что в целом у предприятия существует проблема в сфере осуществления платежно-расчетных отношений с дебиторами и кредиторами, т.к. динамика роста дебиторской задолженности свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных отношений. Динамика увеличения дебиторской задолженности отрицательно сказывается на деятельности предприятия, нужно постепенно сокращать размеры дебиторской задолженности.

Для улучшения состояния расчетов:

необходимо следить за соотношениями дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение ккредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;
контролировать политику диверсификации в отношении дебиторов, т.е. ориентироваться на увеличение их количества для уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
постоянно контролировать состояние расчетов по просроченной задолженности;
необходимо производить анализ состава и структуры дебиторской и кредиторской задолженности по конкретным поставщикам и покупателям, а также по срокам образования задолженности или сроках их возможного погашения, что позволит своевременно выявлять просроченную задолженность и принимать меры к ее взысканию;
создать комиссию по работе с дебиторской задолженностью, в обязанности которой входят систематическое наблюдение за состоянием расчетной дисциплины, проведение регулярных сверок расчетов с покупателями.

Важной составной частью оперативной работы комиссии должно стать ведение картотеки напоминаний должникам, и своевременное предъявление претензий по оплате продукции;

контролировать оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, а также состояние расчетов по просроченной задолженности, так как в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости поставленной продукции. поэтому желательно расширить систему авансовых платежей;

в сложившейся ситуации можно посоветовать организовать на предприятии систему аналитического учета дебиторской задолженности не только по срокам, но и по размерам, местонахождению юридических лиц, физических лиц и предлагаемых условий оплаты;

имея оперативные данные но просроченной задолженности, необходимо начинать работу, т.е. высылать уведомления - претензии со всеми расчетами пени.за просроченную задолженность;

разрабатывать паинюопазные модели договоров с гибкими условиями оплаты, в частности прелоешнления покупателями скидок при досрочной оплате, так как снижение цены приводит к расширению продаж и интенсифицирует приток денежных средств.

Таким образом, вышеизложенные предложения будут способствовать совершенствованию организации расчетов и их учета, снижению дебитор-ской задолженности и укреплению финансового состояния предприятия.

Предложим некоторые совершенствования по кредитованию дебиторов:

Предоставлять покупателю постоянную скидку в размере 2% в случае своевременной оплаты полученного товара в течение 10 дней с момента получения товара. Без какой либо процентной ставки за отсрочку платежа. Эта скидка незначительна для дебитора, т.к. общество производит наценку на товар от 30% до 150%. Зато это отразится на скорости расчетов по оплате товаров в сторону увеличения, а это выгодно для общества (увеличивается оборот денежных средств).
Предоставлять отсрочку платежа на товары, которые пользуются большим спросом. А на товары, которые пользуются меньшим непостоянным спросом периодически делать привлекательную для покупателей скидку. но не в убыток себе.

Например, Компания произвела товары по газовому обслуживанию на сумму 700000 руб. Наценка на эту группу товаров равна 100% (выручка от реализации этой продукции будет равна 1400000 руб.).

Рассмотрим 2 варианта расчета с покупателем данной продукции:

1) Предоставим покупателю отсрочку платежа в течение 7 дней, под 40% годовых.

Расчет: 1400000*40% *(7/360) = 10888,89 руб. (заплатит покупатель за предоставление отсрочки):

1400000+ 10888,89 = 1410888,8 руб. (общая сумма, которую заплатит покупатель за купленный товар).

Для покупателя это выгодно, т. к. за это время он уже может реализовать часть продукции и получить прибыль. А ОАО «Ненецкая нефтяная компания» получит дополнительный доход в виде процентов за предоставление отсрочки.

2) Предоставим покупателю скидку на товар в размере 15% Расчет:

1400000 руб. - 210000 руб. = 1190000 руб. (сумма, которую заплатит за товар покупатель).

Покупатель заплатит за товар не 1400000 pуб., а 1190000 руб. Это будет заманчивое предложение дли него. ОАО «Ненецкая нефтяная компания» все равно получит прибыль. но н меньшем объеме. Такую скидку лучше всего делать на товар, у которого истекает срок годности; товар, который в скором времени выйдет из производства.

Обязать покупателя оплатить пени за просрочку платежа, величина которого указана в договоре в случае неуплаты в течение определенного срока, указанного в договоре. Конечная сумма будет зависеть от количества просроченных дней.

Рассчитаем сумму, которую получит ОАО «Ненецкая нефтяная компания» за просроченную оплату покупателей, на примере трех дебиторов (Таблица 13).

Таблица 13 - Расчет суммы долга покупателей с учетом пени, тыс. руб.

Следовательно, Компания получит в оборот дополнительную прибыль в размере 23358 тыс. руб.. которая служит источником формирования финансовых ресурсов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведения анализа формирования и использования финансовых ресурсов в ОАО «Ненецкая нефтяная компания» можно сделать следующие выводы:

Открытое акционерное общество "Ненецкая нефтяная компания" - нефтегазовое предприятие, которое обладает статусом компании со 100% участием Ненецкого автономного округа как субъекта Российской Федерации.

За период 2010-2012 гг. ОАО «Ненецкая нефтяная компания» увеличила размеры производства, об этом свидетельствует рост объемов добычи нефти за период 2010-2011 гг. на 2,59%, за период 2011-2012 гг. - на 7,45%, что в абсолютном выражении составило 106614 МТ.

В связи с освоением новых ресурсов, среднесписочная численность работников возросла, наибольший темп роста наблюдается за период 2011-2012 гг. - более чем в 2 раза (117 человек).

Долгосрочные займы и кредиты за анализируемые годы снизились на 65,13%, что в абсолютном выражении составило 126 243 тыс. руб.

Основную долю в составе задолженности в 2010 г. занимает дебиторская задолженность по Харьягинскому СРП (Тоталь.Разведка.Разработка.Россия) - 89,95%, что в абсолютном выражении составило 257199 тыс. руб.

У общества на протяжении трех лет наблюдалось устойчивое финансовое состояние, чистая прибыль в 2012 г. сократилась по сравнению с 2010 г. более чем в 3 раза или на 1 284 143 тыс.руб., это связано с сокращением прибыли от прочей деятельности организации в 3 раза.. Убыток продаж за 3 года возрос в 1,5 раза или на 39 483 тыс.руб.

Деятельность предприятия нельзя назвать рентабельной, т.к. ОАО «Ненецкая нефтяная компания» работает с убытком на протяжении 2010-2012 гг. За анализируемый период убыточность продаж снизилась с 2,91% до -2,68%, т.е. на 0,23%.

В целом у предприятия существует проблема в сфере осуществления платежно-расчетных отношений с дебиторами и кредиторами, поэтому предлагается:

Курсовые по финансам

Министерство образования и науки Украины

Приазовский государственный технический университет

Кафедра финансы и банковское дело

Курсовая работа

по курсу «Финансовый анализ»

«Анализ финансовых ресурсов предприятия»

Выполнила:

студентка гр. БД-07

Дольме В.В.

Научный руководитель:

Прохоренко С.В.

Мариуполь, 2008

Аннотация

В данной работе описаны принципы и теоретические основы анализа финансовых ресурсов предприятия, раскрыта его сущность и содержание, указаны этапы анализа, показан порядок анализа составляющих финансовые ресурсы, т.е. собственного и заемного каптала, а так же кредиторской задолженности.

Работа состоит из 31 страниц, 31 формул и 7 таблиц.

Ключевые слова: анализ, финансовые ресурсы, собственный капитал, заемный капитал.

Введение

Раздел І. Анализ финансовых ресурсов предприятия

1.1 Значение и информационное обеспечение анализа источников формирования капитала

1.2 Последовательность финансового анализа финансовых ресурсов

1.3 Необходимые коэффициенты для анализа финансовых ресурсов

1.4 Анализ собственных финансовых ресурсов

1.5 Анализ заемных финансовых ресурсов

1.6 Анализ кредиторской задолженности

Раздел ІІ. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Информационные источники анализа

2.2 Структурный анализ активов предприятия

2.3 Анализ источников формирования капитала предприятия (его пассивов)

2.4 Анализ основных относительных показателей

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Изучение явлений природы невозможно без анализа. Сам термин “анализ” происходит от греческого слова “analizis”, что в переводе означает “разделяю”, “расчленяю”. Следовательно, анализ в узком плане представляет собой расчленение явления или предмета на составные его части (элементы) для изучения их как частей целого. Такое расчленение позволяет заглянуть вовнутрь исследуемого предмета, явления, процесса, понять его внутреннюю сущность, определить роль каждого элемента в изучаемом предмете или явлении.

Аналитические способности человека возникли и совершенствовались в связи с объективной необходимостью постоянной оценки своих действий, поступков в условиях окружающей среды. Это всегда побуждало к поиску наиболее эффективных способов труда, использования ресурсов.

С увеличением численности населения, совершенствованием средств производства, ростом материальных и духовных потребностей человека анализ постепенно стал первейшей жизненной необходимостью цивилизованного общества. Без анализа сегодня вообще невозможна сознательная деятельность людей.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую заемные. Следует знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Раздел І. Анализ финансовых ресурсов предприятия

1.1 Значение и информационное обеспечение анализа источников формирования капитала

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», которая обеспечивает жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправной позицией деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первоочередное значение.

В связи с этим на современном этапе существенно возрастает приоритетность и роль анализ финансовой деятельности, основным содержанием которой является комплексное системное исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности предприятия.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов предприятие будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. От того, какой капитал находится в распоряжении субъекта хозяйствования, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ источников формирования капитала имеет исключительно большое значение.

Главная цель анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

В процессе анализ необходимо:

Изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;

Установить факторы изменения их величины;

Определить стоимость отдельных источников капитала, его средневзвешенную цену и факторы ее изменения;

Оценить изменения, которые произошли, в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой стабильности предприятия;

Обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Основными источниками информации для анализа формирования и размещения финансовых ресурсов предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная соответственно с правилами, установленными нормативными актами из бухгалтерского учета. Подтверждение правдоподобности бухгалтерской отчетности приводят в аудиторском выводе, если она, согласно с действующим законодательством, подлежит обязательному аудиту. Бухгалтерская отчетность должна давать полное достоверное представление о финансовом состоянии организации, финансовые результаты ее деятельности и изменения в финансовом состоянии.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимость, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Информация, которая находится в пассиве баланса, дает возможность выявить изменения в структуре собственного и заемного капитала, размер вовлеченного в оборот долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

1.2 Последовательность финансового анализа финансовых ресурсов

Анализ финансовых ресурсов проводится в следующей последовательности:

I этап: на данном этапе рассматривается динамика общего объема и основных составляющих элементов капитала. Определяется соотношение собственного и заемного капитала. В составе заемного капитала изучается соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Определяется размер просроченных финансовых обязательств и определяются причины просрочки.

II этап: на данном этапе рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. В процессе проведения анализа используются следующие коэффициенты:

Коэффициент финансовой независимости;

Коэффициент финансовой зависимости;

Коэффициент финансового риска.

Количество оборотов всего капитала;

Количество оборотов собственного капитала;

Количество привлеченного заемного капитала;

Период оборотов всего использованного капитала в днях;

Период оборота собственного и заемного капитала в днях (по отдельности;

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

1. Теоретические основы управления источниками средств компании

1.1 Экономическая сущность финансовых ресурсов и капитала компании

1.2 Определение стоимости собственного и заемного капитала

1.3 Влияние структуры капитала на результативность финансово-хозяйственной деятельности компании

2. Анализ источников формирования финансовых ресурсов компании ООО «Максол»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Максол»

2.2 Анализ финансовой структуры капитала компании

2.3 Расчет эффективности финансового левериджа (риска) компании

3.1 Обоснование привлечения заемного капитала

3.2 Определение оптимальной структуры источников средств компании

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные и приравненные к ним средства, используемые с целью финансирования деятельности предприятия.

Финансовые ресурсы отличаются от материальных, нематериальных и трудовых ресурсов. Несмотря на неоднородность состава, уровень ликвидности финансовых ресурсов максимален и выше, чем у материальных ресурсов. Только финансовые ресурсы можно преобразовать в любой другой вид ресурсов.

Финансовые ресурсы предназначены: для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками материалов и товаров; осуществления затрат по расширению, реконструкции и модернизации производства, приобретения новых основных средств; оплаты труда и материального стимулирования работников предприятий; финансирования других затрат.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Эффективное формирование и использование финансовых ресурсов обеспечивает финансовую устойчивость предприятий, предотвращает их банкротство. В условиях рынка состояние финансов предприятий интересует непосредственных участников экономического процесса.

Основной целью деятельности предприятий в условиях рынка является удовлетворение общественных потребностей, получение прибыли и обеспечение своей финансовой устойчивости.

Для достижения поставленной цели предприятия должны:

Выпускать высококачественную продукцию, обновлять ее в соответствии со спросом;

Рационально использовать производственные ресурсы с учетом их взаимозаменяемости;

Разрабатывать стратегию и тактику поведения предприятия и корректировать их в соответствии с имеющимися обстоятельствами;

Заботиться о работниках, росте их квалификации, повышении жизненного уровня, создании благоприятного социально-психологического климата в трудовом коллективе;

Обеспечивать конкурентоспособность предприятия, проводить гибкую ценовую политику, внедрять новое в производство, в организацию труда и управление.

Актуальность выбранной темы дипломной работы заключается в том, что без финансовых ресурсов деятельность предприятия невозможна.

Целью данной работы является анализ источников формирования финансовых ресурсов компании и разработка рекомендаций по оптимизации структуры капитала.

Для достижения цели исследования необходимо решить следующие задачи:

Раскрыть экономическую сущность финансовых ресурсов, их состав и структуру;

Изучить особенности распределение финансовых ресурсов организации;

Изучить влияние структуры капитала на результативность финансово-хозяйственной деятельности компании;

Дать характеристику деятельности предприятия;

Провести анализ финансовых ресурсов;

Разработать мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами;

Объектом исследования является Общество с ограниченной ответственностью «Максол».

Предметом исследования являются финансовые ресурсы, источники их формирования и факторы, влияющие на управление финансовыми ресурсами, их причинно-следственные связи и методы управления ими.

Для написания дипломной работы были использованы учебные источники отечественных авторов и материалы статей периодической печати. В качестве базы для анализа были использованы данные бухгалтерского баланса и другие формы отчетности.

Дипломная работа состоит из следующих элементов: введение, три главы, заключение, список литературы и приложения.

ресурс средство финансы предприятие

Глава I . Теоретические основы управления источниками средств компании

1.1 Экономическая сущность финансовых ресурсов и капитала компании

Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Они для осуществления хозяйственной деятельности, получения продукции, доходов и накоплений используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства.

Среди названных выше экономических категорий наиболее сложной является категория «Финансовые ресурсы». Финансовые ресурсы компании представляют собой денежные средства, имеющиеся в ее распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов.

Капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестирование создают прибыль. Всеобщая формула капитала:

где Д - денежные средства, авансированные инвестором; Т - товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства); Д* - денежные средства, полученные инвестором от продажи продукции и включающие в себя реализованный прибавочный продукт (прибавочную стоимость); Д*- Д - прибавочный продукт (доход инвестора); Д*- Т - выручка от продажи продукции; Д - Т - затраты инвестора на покупку товара.

В приведенной выше операции Д - Т - Д* денежные средства (Д), вкладываемые в производственно-торговый процесс, не затрачиваются окончательно, а лишь авансируются, и после завершения кругооборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным доходом (Д*). Капитал должен постоянно совершать кругооборот, чем больше за год будет совершено оборотов капитала, тем больше у инвестора будет годовая прибыль.

В структуру капитала входят денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения.

Основные фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 1 тыс. минимальных окладов за единицу и сроком службы более одного года.

Денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов, называются основными средствами (основной капитал). Следует отметить, что вложения денежных средств в фонды осуществляются авансом, поэтому понятие вложенных средств адекватно понятию авансированных средств.

Нематериальные активы представляют собой вложение денежных средств предприятия (его затраты) в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход. Таким образом, нематериальные активы - это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав. Нематериальные активы по характеру применения похожи на основные средства. Они используются длительное время, приносят прибыль и с течением времени большая их часть теряет свою стоимость. Особенностью нематериальных активов является отсутствие материально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, неясность при установлении прибыли от их применения.

Оборотные фонды по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Малоценные и быстроизнашивиющиеся предметы - это средства труда стоимостью до 1тыс. мин.окл. за единицу оборудования со сроком службы менее одного года. Основное назначение оборотных фондов заключается в обеспечении непрерывности и ритмичности производства.

Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они включают произведенную, но нереализованную продукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в расчетах и др. По характеру участия в производственно-торговом процессе оборотные средства и фонды обращения тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы производства в сферу обращения и наоборот, т.е. из одних фондов переходят в другие. Поэтому они учитываются как единые оборотные средства.

Уставный капитал представляет собой сумму вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величина уставного капитала соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной. Увеличение или уменьшение уставного капитала может производиться в установленном порядке (например, по решению общего собрания) только после перерегистрации хозяйствующего субъекта. В финансовой деятельности хозяйствующего субъекта различаются активы и пассивы. Активы хозяйствующего субъекта - это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему. В состав активов хозяйствующего субъекта входят основные средства, нематериальные активы, оборотные средства. Активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемные средства доходы будущих периодов) представляют чистые активы. Пассивы хозяйствующего субъекта - это совокупность его долгов и обязательств, состоящих из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность. К пассивам не относятся дотации, субвенции, собственные средства и другие источники.

Субвенция - вид денежного пособия со стороны государства из внебюджетных фондов. Субвенция в отличие от дотации предоставляется на финансирование определенного мероприятия и подлежит возврату в случае нарушения ее целевого использования.

Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников. По форме права собственности различаются две группы источников: собственные денежные средства и чужие. Источниками финансовых ресурсов являются: прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные от продажи ценных бумаг; паевые и иные взносы юридических и физических лиц; кредит и займы; средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы).

Себестоимость продукции (работ, услуг) - стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию. Затраты, входящие в себестоимость, по экономическому содержанию можно сгруппировать по следующим элементам: материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов); затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизация основных фондов; прочие затраты.

Прибыль от прочей реализации - это прибыль, полученная от реализации основных фондов и другого имущества хозяйствующего субъекта, отходов, нематериальных активов и т.п. Прибыль от прочей реализации определяется как разница между выручкой от реализации и затратами на эту реализацию.

Балансовая прибыль представляет собой сумму прибылей от реализации продукции, от прочей реализации и доходов по внереализационным операциям за вычетом расходов по ним. Хозяйствующие субъекты, в том числе получившие убыток, имеющие превышение фактических расходов на оплату труда работников, занятых в основной деятельности в составе себестоимости продукции (работ, услуг) по сравнению с их нормируемой величиной, уплачивают в бюджет налог с суммы превышения этих расходов. Хозяйствующий субъект самостоятельно определяет направления использования прибыли, если иное не предусмотрено уставом.

Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами, но не более 25% уставного капитала, а для акционерного общества - не менее 10%. При этом сумма отчислений в указанные фонды не должна превышать 50% облагаемой налогом прибыли.

Фонд накопления представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т. п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъекта не затрагивают фонд накопления.

Фонд потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.

Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами. В Российской Федерации применяется главным образом равномерный метод начисления амортизации. Амортизация основных средств начисляется по всем группам основных средств, включая и незавершенное строительство (за исключением земельных участков, продуктивного скота, библиотечного фонда и т. д.). При равномерном методе амортизация начисляется по единым нормам амортизации, установленным в процентах к первоначальной стоимости основных средств. Нормы амортизации могут корректироваться в зависимости от отклонений от нормативных условий использования основных средств.

Малые предприятия в первый год эксплуатации имеют право списания (т. е. отнесение на себестоимость продукции с соответствующим снижением налогооблагаемой базы) в виде амортизационных отчислений до 50% первоначальной стоимости основных фондов со сроком службы свыше трех лет. Малым предприятиям разрешено также производить ускоренную амортизацию активной части производственных фондов. При ускоренной амортизации норма амортизации увеличивается в два раза.

Износ нематериальных активов начисляется ежемесячно по нормам амортизации к первоначальной стоимости нематериальных активов.

Нормы амортизации нематериальных активов определяются исходя из срока их полезного использования, но не более срока деятельности хозяйствующего субъекта.

По нематериальным активам, для которых невозможно определить срок полезного использования, нормы износа устанавливаются в расчете на десять лет, но не более срока деятельности хозяйствующего субъекта.

Паевой взнос. Пай или паевой взнос представляют собой сумму денежного вклада, уплачиваемую юридическим или физическим лицом при вступлении в совместное предпринимательство. Паевой взнос обязателен для вступления в товарищество с ограниченной ответственностью, в смешанное предприятие, в совместное российско-иностранное предприятие.

Ноу-хау - комплекс технических знаний и коммерческих секретов. Ноу-хау технического характера включает: опытные незарегистрированные образцы изделий, машины и аппараты, отдельные детали, инструменты, приспособления для обработки и пр.; техническую документацию; инструкции; производственный опыт, описание технологий; знания и навыки в области бухгалтерской, статистической и финансовой отчетности, правовой и экономической работы; знание таможенных и торговых правил и др. Ноу-хау не патентуется.

Финансовые ресурсы применяются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов.

Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет.

Венчурный капитал - это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новые сферы деятельности, связанных с большим риском.

Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений.

Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высокий уровень левериджа - явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.

Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность. Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в двух аспектах. Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства в данный момент и через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность. Второй аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги.

Итак, финансы занимают особую роль в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме. Финансы носят распределительный характер и отражают формирование и использование доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности в сфере материального производства, государства и участников непроизводственной сферы.

Финансовые ресурсы компании составляют денежные ресурсы, имеющиеся в распоряжении конкретного хозяйствующего субъекта, и отражают процесс образования, распределения и использования его доходов. Финансовые ресурсы предприятия обеспечивают кругооборот основного и оборотного капитала, взаимоотношения с государственным бюджетом, налоговыми органами, банками и другими организациями. Финансирование деятельности компании может осуществляться за счет собственных и заемных средств.

1.2 Определение стоимости с обственного и заемного капитала

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным и заемным капиталом.

Собственный капитал организации (предприятия) характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на праве собственности и гарантирующих интересы ее кредиторов.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала, нераспределенной прибыли:

Уставный капитал организации (предприятия) - это первоначальная сумма средств учредителей (собственников), необходимых для ее функционирования и отражающих право, закрепленное в уставе общества, на ведение предпринимательской деятельности. Его величина определяет минимальный размер имущества компании, гарантирующего интересы ее кредиторов.

Добавочный капитал формируется за счет:

а) прироста стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки;

б) эмиссионного дохода акционерного общества (сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества);

Резервный капитал.

Нераспределенная прибыль. Характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом.

Прочие резервы:

а) резерв по сомнительным долгам создается по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы и услуги на основе проведения инвентаризации дебиторской задолженности организации с отнесением сумм резервов на финансовые результаты организации.

б) резерв под обесценение финансовых вложений образуется в объеме разницы между учетной и расчетной стоимостью некотируемых финансовых вложений, по которым произошло существенное снижение их стоимости.

в) резервы предстоящих расходов создаются в целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства и обращения. Целями создания резервов предстоящих расходов являются: а) накопление источников финансирования крупных затрат, носящих периодический характер; б) равномерное включение расходов в себестоимость; в) выравнивание промежуточных финансовых результатов.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Привлечение заёмных средств - довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

Заемный капитал может быть классифицирован по различным признакам.

По периоду привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

К долгосрочным обязательствам относят все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года.

К краткосрочным обязательствам относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком использования до одного года.

По форме привлечения заемные средства подразделяются на:

Заемные средства, привлекаемые в денежной форме (банковский кредит);

Заемные средства, привлекаемые по договору финансового лизинга (в форме объектов основных средств);

Заемные средства, привлекаемые в товарной форме (коммерческий кредит).

Кредиторская задолженность - это также денежный фонд заемных средств, так как предприятия имеют в своем обороте чужие деньги в результате неплатежей. Неплатежи, оказывают резко отрицательно влияние на финансовое положение предприятий, их рентабельность и, следовательно, на экономику страны в целом.

Таким образом, заемные средства как источник оборотных средств, могут выполнять разную роль. Они могут быть: дополнительным источником при недостатке собственных средств; источником покрытия непостоянной части оборотных активов; финансовым рычагом, повышающим рентабельность собственных средств.

Собственные финансовые ресурсы для каждого предприятия являются той жизненно необходимой частью, без которой невозможна ни работа, ни дальнейшее существование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именно деление на собственный и заемный капитал стоит на первом месте.

Одна из важнейших предпосылок эффективного управления капиталом предприятия - оценка его стоимости. Под стоимостью (ценой) капитала организации (предприятия) понимают ту величину (в виде общей суммы средств), в которую обходится предприятию привлекаемые на рынке капитала финансовые ресурсы, причем как собственные, так и заемные, или это размер финансовой ответственности организации за использование собственных и заемных средств в своей деятельности.

Концепция такой оценки исходит из того, что капитал как один из важных факторов производства имеет (как и другие факторы) определенную стоимость. Эта концепция одна из базовых в системе управления финансовой деятельностью предприятия.

Поскольку любое предприятие обычно финансируется из нескольких принципиально различающихся источников и их стоимость варьируется, в качестве интегральной (обобщающей) оценки стоимости капитала следует использовать некий средний показатель. Такой показатель называется средневзвешенной стоимостью капитала - ССК (Weighted А verage Cost of Capital, W ACQ. Рассчитывается ССК как средневзвешенная величина из индивидуальных стоимостей (цен), в которые обходятся компании привлечение различных видов источников средств. Стандартная формула для вычисления ССК (WACC):

ССК= tkjxdj (1)

Где kj - стоимость j-го источника средств; dj- удельный весу-го источника средств в общей сумме.

Таким образом, ССК говорит нам, что общая стоимость капитала компании является средневзвешенным значением стоимостей различных компонентов структуры капитала компании.

Показатель ССК характеризует уровень расходов (в процентах), которые ежегодно должно нести предприятие за возможность осуществления своей деятельности благодаря привлечению собственных и заемных средств. Основная причина расчета и анализа средневзвешенной стоимости капитала заключается в том, что стоимость компании становится максимальной, когда средневзвешенная стоимость капитала сведена к минимуму.

ССК численно равна проценту, получаемому в среднем поставщиками капитала, т. е. инвесторами предприятия (процентной ставке, по которой поставщики капитала предоставляют свои ресурсы для финансирования деятельности предприятия). Однако поскольку стоимости и процентные ставки (учетные ставки) движутся в противоположных направлениях, то минимизация средневзвешенной стоимости капитала приведет к максимизации объема движения денежной наличности компании.

Экономический смысл использования показателя ССК состоит в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения W АСС. Оценка стоимости заемного капитала имеет следующие основные особенностей: - сравнительная простота формирования базового показателя оценки стоимос и заемных средств. Базовым показателем, подлежащим последующей корректировке, служит стоимость обслуживания долга в форме процента за банковский кредит, а также купонной ставки по корпоративным облигациям.

Стоимость собственного капитала обычно рассматривается с точки зрения упущенной выгоды. Акционер, предоставляя капитал, упускает иные возможности получения дохода от вложения имеющихся у него средств. Соответственно компенсацией или платой за понесенную упущенную выгоду акционеру должны стать будущие доходы в виде дивидендов и роста стоимости акций. Проблема определения стоимости собственного капитала действительно является сложной. Не случайно в литературе, посвященной данной проблеме, рассматриваются различные способы определения "цены" собственного капитала.

Таким образом, капитал как один из важных факторов производства имеет (как и другие факторы) определенную стоимость.

Под стоимостью (ценой) капитала организации (предприятия) понимают ту величину (в виде общей суммы средств), в которую обходится предприятию привлекаемые на рынке капитала финансовые ресурсы, причем как собственные, так и заемные, или это размер финансовой ответственности организации за использование собственных и заемных средств в своей деятельности.

Финансовая устойчивость - многогранное понятие, описывающее разные стороны деятельности фирмы, в том числе, соотношение заемных и собственных средств, состав оборотных и внеоборотных активов, наличие или отсутствие убытков и т. д. В связи с этим для характеристики финансовой устойчивости компании используется набор коэффициентов, оценивающих отдельные стороны ее деятельности.

Есть один универсальный критерий оценки финансовой устойчивости: владельцы компании предпочитают разумный рост доли заемных средств, а кредиторы, наоборот, отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, т. е. выше уровень финансовой автономии.

Заемный капитал оценивается по следующим элементам: 1) стоимость финансового кредита (банковского и лизингового); 2) стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций; 3) стоимость товарного (коммерческого) кредита (в форме краткосрочной и долгосрочной отсрочки платежа); 4) стоимость текущих обязательств по расчетам.

Стоимость заемного капитала зависит от многих факторов: вида используемых процентных ставок (фиксированная, плавающая); разработанной схемы начисления процентов и погашения долгосрочной задолженности; необходимости формирования фонда погашения задолженности и др.

Несмотря на многообразие видов, форм и условий банковского кредита, его стоимость определяется на основе ставки процента за кредит, которая формирует основные затраты организации по его обслуживанию.

Стоимость долгосрочных ссуд банка должна определяться с учетом налога на прибыль, так как согласно нормативным документам проценты за пользование ссудами банка включаются в себестоимость продукции, что уменьшает размер налогооблагаемой прибыли и сумму налога на прибыль, уплачиваемого организацией. В результате увеличивается чистая прибыль организации. Поэтому стоимость единицы этого источника средств меньше, чем уплачиваемый банку процент.

Здесь прослеживается влияние налогообложения прибыли на стоимость капитала: если расходы на поддержание какого-либо источника капитала списываются на себестоимость, то цена капитала такого источника рассчитывается с поправкой на выплату налогов с целью отражения реальных затрат организации.

Поскольку проценты списываются на себестоимость, приведение к посленалоговой базе уменьшает величину годовых расходов по выплате процентов на сумму причитающегося с этой величины налога; полученный показатель, взятый в процентах к основной сумме капитала, и рассматривается в качестве стоимости капитала данного источника:

ССбк=Iбк·(1-T),

где ССбк - стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита (стоимость единицы источника «банковский кредит» с учетом налоговых эффектов), %; Iбк - ставка процента за банковский кредит (процентная ставка по долгосрочной ссуде банка; процентная ставка по кредиту), %; Т - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью.

В итоге, реальная стоимость кредита (ссуды) банка (CCбк) будет отличаться от номинальной (процента за кредит) в сторону уменьшения, т.к. проценты за пользование ссудами банка включаются в (списываются на) себестоимость продукции (разрешено относить на себестоимость), уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль.

Кроме того, стоимость банковского кредита должна быть увеличена на размер других затрат организации, определяемых условиями кредитного соглашения (например, страхование кредита за счет заемщика). С учетом этих положений стоимость банковского кредита оценивается по формуле:

ССбк=(Iбк·(1-Т))/(1-Збк),

где Збк - уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный десятичной дробью.

Если организация не несет дополнительных затрат по привлечению банковского кредита или если эти расходы несущественны по отношению к сумме привлекаемых средств, то используется формула:

ССбк=Iбк·(1-T),

Эти две формулы в условиях России применимы в том случае, если величина процентов по ссуде не превышает учетной ставки Банка России, увеличенной на 3%. Согласно Положению о составе затрат проценты по долгосрочным ссудам банка включаются в себестоимость только в таком размере. Если процентная ставка по долгосрочной ссуде превышает установленный размер, цена источника увеличивается на размер этого превышения (I+):

I+=Iбк-(Iреф+3%),

где Iреф - учетная ставка Банка России (ставка рефинансирования). С учетом специфики налогового законодательства России формула расчета стоимости банковского кредита ССбк=Iбк·(1-T), примет следующий вид:

ССбк=Iбк·(1-Т)+(Iбк-(rреф+M)),

где М - маржа. К налоговым эффектам необходимо относиться осторожно. Например, не нужно учитывать налоговый эффект, если организация не получает прибыль или планирует получить прибыль в определенные периоды. Так, если организация получила убыток в отчетном году, то определенные налоговые льготы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль, могут быть распространены лишь на предыдущие годы. Если же убыточная деятельность продолжается последовательно в течение нескольких лет, преимущество от уменьшения налогооблагаемой прибыли на сумму уплаченных процентов откладывается до тех пор, пока деятельность организации вновь не станет прибыльной.

Управление стоимостью банковского кредита сводится к выявлению таких его предложений на финансовом рынке, которые эту стоимость минимизируют как по ставке процента за кредит, так и по другим условиям его привлечения (при неизменности привлекаемой суммы кредита и срока его использования).

Займы, полученные организацией от других хозяйствующих субъектов, существенно отличаются от банковского кредита (кроме банков, долгосрочное финансирование организаций могут осуществлять другие финансовые институты: страховые компании, инвестиционные фонды, лизинговые компании и др.). Согласно налоговому законодательству проценты, уплачиваемые за пользование такими займами, не могут относиться на себестоимость продукции, т.к. кредитор не имеет лицензии на право проведения отдельных кредитных операций.

Поэтому стоимость капитала этого источника равна уплачиваемой процентной ставке (в этом заключается существенное отличие обслуживание долга от займов, полученных от других организаций): ССкд=Iкд, где ССкд - стоимость заемного капитала, получаемого в виде финансового кредита других организаций. Финансовый лизинг - одна из современных форм привлечения финансового кредита. Его стоимость определяется на основе ставки лизинговых платежей (лизинговой ставки). С учетом этих особенностей стоимость финансового лизинга оценивается по формуле:

ССфл=((Iфл-На)·(1-Т))/(1-Зфл),

где ССфл - стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга, %; Iфл - годовая лизинговая ставка, %; На - годовая норма амортизации актива, привлекаемого на условиях финансового лизинга; Т - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Зфл - уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга к стоимости этого актива, выраженный десятичной дробью.

Управление стоимостью финансового лизинга основывается на двух критериях: 1) стоимость финансового лизинга не должна превышать стоимости банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период (иначе организации выгодней получить долгосрочный банковский кредит для покупки актива в собственность); 2) в процессе использования финансового лизинга должны быть выявлены такие предложения, которые минимизируют его стоимость.

Долгосрочные займы организация может оформлять в форме выпуска облигаций, которые размещаются через банки и другие финансовые институты. По этим обязательствам организация (как объект развития) обязуется вернуть долг через определенный период времени с периодической выплатой определенного процента. При этом финансовые права держателей облигаций соблюдаются в первую очередь, т.е. они имеют преимущества перед держателями акций.

В зависимости от вида облигаций доходность рассчитывается по-разному. Для купонных облигаций без права досрочного погашения самым правильным с позиции методологии расчета является использование следующей формулы:

n Pdp = ? C ? (1 ? T) (1+ r) + M (1+ r) i n i =1

где Рдр - чистая выручка от размещения облигации (или всего займа);

С - выплаты процентов по годовому купону; Т - ставка налога на прибыль (в долях единицы); r - доходности облигации, в долях единицы; n - срок займа (количество лет); М - нарицательная стоимость облигации (или величина займа).

По этой формуле определяется доходность облигации с позиции держателя. Разрешая эту формулу относительно r, найдем искомую стоимость капитала, исчисленную на посленалоговой базе (с поправкой на выплату налогов), т.е. найденный по этой формуле показатель доходности r и представляет собой с позиции эмитента стоимость источника «облигационный заем» (ССо).

В соответствии с налоговым законодательством РФ суммы, причитающихся к уплате процентов за облигации должны списываться за счет чистой прибыли. Таким образом, стоимость облигационного займа (ССо) примерно равна величине процентов, уплачиваемых держателям облигаций, т.е. доходности облигации (r).

Стоимость этого источника приблизительно равна величине уплачиваемого процента по облигациям, а точнее может быть определена по формулам, используемым для оценки облигаций.

Для вновь планируемого выпуска облигационного займа при расчете стоимости источника необходимо учитывать влияние возможной разницы между ценой реализации облигаций и их нарицательной стоимостью; в частности, последняя может быть выше за счет расходов по выпуску облигаций и продажи их на условиях дисконта.

Для определения стоимости источника «облигационный заем» может быть использована формула:

ССок=(М·р+(М-Рдр)/n)/((М+Рдр)/2),

где ССок - стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций на купонных условиях, %; М - нарицательная (номинальная) стоимость облигации (или величина займа); р - ставка процента облигационного займа, в долях единицы; Dk=M·p - купонный (годовой) процентный доход; n - срок погашения облигации (количество лет); Pdp - чистая выручка от размещения облигации или текущая рыночная стоимость облигации (или всего займа).

Если такой расчет затруднен, можно воспользоваться формулой определения показателя текущей доходности облигации:

ССок=kd=(M·p) / P,

где p - купонная ставка, %; Р - текущая (рыночная) стоимость облигации.

В случае, когда расходы по поддержанию облигационного займа списываются на себестоимость, значение стоимости источника «облигационный заем» на посленалоговой базе может быть рассчитано по формуле:

CCок=kd·(1-T),

где kd - доходность, найденная по формуле (2.9). То есть более точное значение стоимости источника можно получить, если умножить показатель доходности на множитель (1-Т).

Так как выплаты процентов по облигациям подлежат налогообложению, налоговая корректировка по ним не производится (проценты, уплачиваемые по облигациям, в соответствии с законодательством РФ списываются организацией из чистой прибыли). В итоге, стоимость облигационного займа примерно равна величине процентов, уплачиваемых держателям облигаций, т.е. доходности (r). В зависимости от вида облигации доходность рассчитывается по-разному.

На базе ставки купонного процента, формирующего сумму периодических купонных выплат, стоимость источника оценивается по формуле:

ССок=(Iок·(1-Т))/(1-Зок),

где ССок - стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций на купонных условиях, %; Iок - ставка купонного процента по облигациям, %; Т - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Зок - уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии, выраженный десятичной дробью.

Если законодательством предусмотрено, что суммы причитающихся процентов по облигациям должны списываться за счет чистой прибыли, то второй сомножитель в формуле отсутствует (в этом случае стоимость капитала источника «облигационный заем» приблизительно равна величине уплачиваемого процента).

Если облигация продается на иных условиях, то базой оценки выступает общая сумма дисконта по ней, выплачиваемая при погашении:

ССод=(Дг·(1-Т)·100)/((Но-Дг)·(1-Зод)),

где ССод - стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций на дисконтных условиях, %; Дг - среднегодовая сумма дисконта по облигациям; Т - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Но - номинал облигации, подлежащий погашению; Зод - уровень эмиссионных затрат по отношению к сумме привлеченных за счет эмиссии средств, выраженный десятичной дробью.

Управление стоимостью привлекаемого капитала за счет эмиссии облигаций сводится к разработке соответствующей эмиссионной политики, обеспечивающей полную реализацию эмитируемых облигаций на условиях не ниже среднерыночных. Возникающие при этом сложности:

1) далеко не каждая организация может выпустить облигации и разместить их на открытом рынке не опасаясь, что облигации не будут востребованы (есть риск размещения облигаций на открытом рынке: они могут быть не востребованы);

2) стоимость этого источника гораздо более стохастична по сравнению со стоимостью банковского кредита

3) на стоимость этого источника влияет дополнительный параметр, который нужно учитывать, - затраты на выпуск и размещение, так как размещение облигационного займа осуществляется.

Стоимость товарного (коммерческого) кредита оценивается в разрезе двух форм его предоставления:

1) по кредиту в форме краткосрочной отсрочки платежа;

2) по кредиту в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя.

1.Стоимость товарного кредита, предоставленного в форме краткосрочной отсрочки платежа. Внешне эта форма кредита выглядит как бесплатно предоставляемая поставщиком финансовая услуга. Однако в реальности стоимость каждого такого кредита оценивается размером скидки с цены продукции при осуществлении наличного платежа за нее. Так, если по условиям контракта отсрочка платежа допускается в течение месяца со дня поставки продукции, а размер ценовой скидки за наличный платеж составляет 5%, то эти 5% и будут составлять месячную стоимость привлечения товарного кредита (в расчете на год эта стоимость будет составлять 5%·360/30=60%). Расчет стоимости товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа, осуществляется по формуле:

ССткк=((Зцс·360)·(1-Т))/Д,

где ССткк - стоимость товарного (коммерческого) кредита, предоставляемого на условиях краткосрочной отсрочки платежа, %; Зцс - размер ценовой скидки при осуществлении наличного платежа за продукцию. %; Д - период предоставления отсрочки платежа за продукцию, дни. Стоимость товарного кредита в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя формируется на тех же условиях, что и стоимость банковского кредита; но при этом учитывается потеря от ценовой скидки за поставленную продукцию:

ССтк=(Iткд*(1-Т))/(1-Зцс),

где ССткд - стоимость товарного (коммерческого) кредита в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя; Iтк - ставка процента за вексельный кредит, %; Т - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Зтк - размер ценовой скидки, предоставляемый поставщиком при осуществлении наличного платежа за продукцию, выраженный десятичной дробью.

Управление стоимостью этой формы товарного кредита сводится, как и управление стоимостью банковского кредита, к поиску вариантов поставок аналогичной продукции, минимизирующих размеры этой стоимости.

С учетом оценки стоимости отдельных элементов заемного капитала и удельного веса каждого из этих элементов в общей сумме его привлечения может быть рассчитан показатель средневзвешенной стоимости заемного капитала.

Стоимость заемного капитала ассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому нужно уметь выбирать наилучшую возможность из нескольких вариантов привлечения капитала. Кроме того, стоимость некоторых заемных источников характеризует возможности организации по привлечению долгосрочного капитала; например, стоимость источника «облигационный заем» может быть разной для различных организаций, и это отражается на прибыли и доходности организации.

1.3 Влияние структуры капитала на результативность финансово-хозяйственной деятельности компании

В современных экономических условиях развития страны для каждого предприятия довольно остро стоит вопрос о формировании и управлении капиталом. Причем, успешное привлечение необходимого капитала возможно не только в традиционной денежной форме, но и через механизм финансового лизинга.

Финансово-хозяйственная деятельность организации - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансово-хозяйственная деятельность организации оценивается, прежде всего, её финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Результаты анализа финансового состояния предприятия помогают правильно распределять финансовые ресурсы предприятия, так как от этого зависит вся его дальнейшая деятельность. Это связано с тем, что финансовая устойчивость предприятия предполагает такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления доходов над расходами. В условиях рынка она требует, прежде всего, стабильного получения дохода от реализации продукции, выполненных работ, оказанных услуг, причем достаточного по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и другими. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставался доход позволяющий развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат.

Таким образом, финансовое состояние определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Наилучшим способом объективной достоверной оценки финансового состояния предприятия является его анализ, который позволяет отследить тенденции развития предприятия, дать комплексную оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Данные финансового анализа используются для прогнозирования возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработки моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов; разработки конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.

Одной из ключевых задач анализа финансового состоянии предприятия является изучение финансовых показателей, отражающих результаты его деятельности.

Важнейшая из характеристик финансово-хозяйственная деятельность организации - стабильность ее деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Финансовый рычаг («финансовый леверидж») - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. Таким образом, финансовый рычаг позволяет воздействовать на прибыль через оптимизацию структуры капитала.

Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ =(1? НП)?(РА?%ср.)ЗК/СК,

где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %; ПН - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; РА - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %; %ср. - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %; 3К - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала; СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

Приведенная формула расчета эффекта финансового левериджа позволяет выделить в ней три основные составляющие:

1. Налоговый корректор финансового левериджа (1-НП), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2. Дифференциал финансового левериджа (РА?%ср.) который отражает разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3. Плечо финансового левериджа ЗК/СК, которое характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, т. к. ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. В процессе управления финансовым левериджем дифференциальный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

Дифференциации ставки налогообложения прибыли или наличия налоговых льгот по различным видам деятельности предприятия;

Осуществления деятельности дочерних фирм предприятия в оффшорных зонах или странах с иным налоговым климатом. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

Подобные документы

Понятие финансовых ресурсов предприятия, источники их формирования. Общая характеристика деятельности и оценка финансовых ресурсов ООО "ЮПитер-Авто". Структура имущества и источников его формирования. Пути повышения эффективности управления финансами.

курсовая работа , добавлен 27.11.2014

Общая характеристика финансовых ресурсов организации и способы управления ими. Оценка эффективности формирования и использования финансовых ресурсов предприятия на примере ООО "АВН", расчет платежеспособности фирмы и определение ликвидности баланса.

курсовая работа , добавлен 02.10.2011

Формирование, состав и характеристика финансовых ресурсов предприятия. Мобилизация финансовых ресурсов и их использование. Оборотные активы предприятия. Финансирование воспроизводства основных фондов. экономическое содержание прибыли.

курсовая работа , добавлен 12.06.2003

Финансовые ресурсы предприятия. Движение финансовых ресурсов. Капитал. Источники финансовых ресурсов: прибыль, амортизация, эмиссия ценных бумаг, кредиты, финансовый лизинг. Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов.

курсовая работа , добавлен 28.01.2004

Финансовые ресурсы и фонды как объект финансовых отношений. Формирование, использование финансовых ресурсов корпорации. Характеристика предприятия ТОО «Богатырь Акссес Комир». Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности и финансовой устойчивости.

курсовая работа , добавлен 14.02.2009

Анализ финансовых рынков и условия привлечения финансовых инвестиций. Анализ движения денежных средств предприятия. Анализ безубыточности и потенциального банкротства. Анализ показателей финансового положения предприятия.

курсовая работа , добавлен 21.07.2003

Теоретический анализ понятия и основных видов ресурсов предприятия. Показатели трудовых, финансовых, основных ресурсов. Анализ и оценка ресурсов предприятия на примере ОАО "Лёс": использование основных фондов, параметры состава и структуры капитала.

курсовая работа , добавлен 28.11.2010

Анализ основных средств и трудовых ресурсов: производительность труда, фондоемкость, фондовооружение, фондоотдача; износ основных средств. Использование трудовых ресурсов на предприятии. Анализ финансовых результатов: затраты, прибыль, рентабельность.

практическая работа , добавлен 25.04.2013

Финансовые ресурсы организации: экономическая сущность, источники формирования, структура. Методы анализа и его информационное обеспечение. Краткая характеристика ООО "Китой". Оценка показателей деятельности предприятия, анализ финансовых ресурсов.

курсовая работа , добавлен 08.12.2014

Статистическое изучение источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов. Анализ динамики и уровня рентабельности), прибыли предприятия. Оценка состояния платежеспособности, финансовой устойчивости. Показатель чистых активов.

Об источниках формирования финансовых ресурсов предприятия свидетельствует состав и структура источников средств -- пассивов, так как за счет чистой прибыли хозяйствующий субъект пополняет собственный капитал, а в случае нехватки финансовых ресурсов прибегает к займам и кредитам.

Динамика пассивов ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг. представлена в следующей табл. 2 (рассчитано по данным бухгалтерского баланса -- прил. 1, 6, 11).

Таблица 2

Динамика источников формирования средств ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг. (млн. руб.)

Источники формирования средств	Значение на начало года	Динамика показателей (+,-)
			2007- -2009 гг.
1. Собственный капитал, всего
в том числе:
уставный капитал
фонды и резервы
2. Привлеченный капитал, всего
в том числе:
долгосрочные пассивы
краткосрочные пассивы
Итого источников:

Как показывает табл. 2, в 2007 г. отмечено увеличение суммы собственного капитала ОАО «Комбинат КМАруда» (на 1 217 млн. руб.), долгосрочных пассивов (на 15 млн. руб.), краткосрочных пассивов (на 532 млн. руб.).

В 2008 г. произошло увеличение суммы собственного капитала (на 898 млн. руб.), долгосрочных пассивов (на 9 млн. руб.). Одновременно, уменьшилась сумма краткосрочных пассивов (на 434 млн. руб.), что положительно.

В течение 2009 г. возросла величина долгосрочных пассивов (на 58 млн. руб.), краткосрочных пассивов (на 564 млн. руб.). При этом, уменьшилась сумма собственного капитала (на 1 213 млн. руб.).

В целом за три года заемные средства возросли на 744 млн. руб.

До начала 2010 г. доля собственных средств намного превышала долю заемных источников финансирования, однако к 01.01.2010 собственный капитал соотносился с заемным как 68,3% / 31,7% (табл. 3; рассчитано по данным табл. 2).

Таблица 3

Динамика структуры источников средств ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг. (проценты)

Тем не менее, уровень заемного капитала не достиг критически опасной для финансового состояния ОАО «Комбинат КМАруда» отметки и составляет меньше трети всех хозяйственных средств.

На основе табличных данных также можно сделать вывод, что краткосрочные заемные средства привлекались интенсивнее, чем долгосрочные.

Динамика структуры источников средств комбината более наглядно проиллюстрирована на рис. 2.

Рис. 2.

Таким образом, отмечается изменение курса финансовой политики в части формирования финансовых ресурсов на усиление роли краткосрочных займов и кредитов.

Важные выводы для изучения политики формирования финансовых ресурсов позволяет получить исследование источников финансирования оборотных производственных фондов и фондов обращения (табл. 4 на с. 36; рассчитано по данным прил. 1, 6, 11).

Таблица 4

Источники формирования оборотных средств ОАО «Комбинат КМАруда» в 2007-2009 гг.

Показатели	Значение на начало года

1. Краткосрочные пассивы, млн. руб.
2. Оборотные активы Без долгосрочной дебиторской задолженности, период обращения которой составляет более года, в связи с чем она фактически высвобождена из годового оборота., млн. руб.
3. Собственные оборотные средства (п.2 - п.1):
в млн. руб.

4. Оборотные средства, финансируемые за счет привлеченных источников (п.2 - п.3):
в млн. руб.
в том числе:
займы и кредиты
кредиторская задолженность
прочие краткосрочные пассивы
в % ко всем оборотным средствам

Таблица позволяет сделать следующие выводы.

Оборотные средства ОАО «Комбинат КМАруда» до начала 2010 г. в значительной степени финансировались за счет собственных финансовых ресурсов, что позитивно характеризует деятельность предприятия. Так, по состоянию на 01.01.07 г. собственные оборотные средства составляли 76,6% от общей суммы текущих активов. В начале 2008 г. доля собственных оборотных средств была равна 60,9% от общей суммы текущих активов, а через год доля собственных средств составила 84,8%. Однако, в конце анализируемого периода собственные оборотные средства составили лишь 21,9% от всех оборотных средств, что в большой степени обусловлено привлечением займов и кредитов.

Поскольку источником пополнения финансовых ресурсов за счет собственных средств является прибыль, далее проведем анализ формирования прибыли ОАО «Комбинат КМАруда» в динамике за 2007-2009 гг. (табл. 5; рассчитано по данным прил. 2, 7, 12).

Таблица 5

Динамика формирования чистой прибыли ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг. (млн. руб.)

Показатели	Динамика показателей (+,-)

		темп прироста, %	темп прироста, %
1. Выручка от продажи продукции
2. Себестоимость реализованной продукции
3. Коммерческие расходы
4. Управленческие расходы
5. Прибыль от продаж
6. Проценты к получению
7. Проценты к уплате
8. Прочие доходы
9. Прочие расходы
10. Прибыль до налогообложения
11. Налоги с прибыли
12. Чистая прибыль

В таблице рассчитана динамика по следующим важным источникам финансовых ресурсов: прибыль от продаж; прибыль до налогообложения; чистая прибыль; прочие (операционные и внереализационные) доходы и расходы, также являющиеся факторами увеличения (сокращения) финансовых ресурсов предприятия.

На основании вышеприведенной таблицы можно сделать следующие выводы.

1. На протяжении всего анализируемого периода выручка постоянно сокращалась, что было отмечено ранее.
2. С учетом роста затрат прибыль от продаж сократилась на 27,5% в 2007-2008 гг. и на 86,5% в 2008-2009 гг. Наибольшее негативное внимание привлекает рост коммерческих затрат в 2009 г.
3. Объем операций по прочим доходам и расходам был несущественным, поэтому они не оказали очень большого влияния на процесс формирования и распределения финансовых ресурсов.
4. В итоге, чистая прибыль сократилась в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 325 млн. руб., или на 26,7%, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. -- на 803 млн. руб., или на 90%.

Таким образом, отмечаются негативные тенденции в формировании собственных источников финансовых ресурсов (чистой прибыли) на протяжении всего анализируемого периода.

Важным внутренним источником финансирования для предприятия являются также амортизационные отчисления.

Суммы амортизационных отчислений ОАО «Комбинат КМАруда» приведены в следующей табл. 6 на с. 39 (рассчитано по данным прил. 5, 10, 15).

В таблице продемонстрирована динамика потока финансовых ресурсов, направленного на восстановление и замену основных фондов и нематериальных активов предприятия, и образованного посредством возможности постепенно перенести затраты по данным внеоборотным активам на продукцию.

Таблица 6

Динамика амортизационных отчислений ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг. (млн. руб.)

Показатели	Значение показателейна начало года	Динамика показателей (+,-)

			темпроста, %	темпроста, %	темпроста, %
Сумма амортизации, всего
в том числе:
1) основных средств, всего
в том числе:
зданий и сооружений
машин, оборудования, транспортных средств

2) нематериаль-ных активов

Как показывает данная таблица, величина финансовых ресурсов, направляемых на восстановление и замену основных фондов и нематериальных активов постоянно увеличивалась, что связано с вводом новых объектов.

Кроме процесса формирования финансовых ресурсов, большое значения для принятия управленческих решений имеет исследование процесса их распределения на предприятии.

pastuh34.ru

на тему: «Финансовые ресурсы предприятия (на примере ОАО «НЕНЕЦКАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ»)»

ВВЕДЕНИЕ

1 ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ И ИСТОЧНИКИ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ

1.1 Сущность финансовых ресурсов предприятия

1.2 Источники формирования финансовых ресурсов предприятия

2 ФОРМИРОВАНИЕ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ОАО «НЕНЕЦКАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ»

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Анализ формирования финансовых ресурсов на предприятии

2.3 Анализ использования финансовых ресурсов предприятия

2.4 Мероприятия по снижению дебиторской задолженности

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Кафедра финансы и банковское дело

Курсовая работа

Мариуполь, 2008

Аннотация

Работа состоит из 31 страниц, 31 формул и 7 таблиц.

Ключевые слова: анализ, финансовые ресурсы, собственный капитал, заемный капитал.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Подобные документы